一文で理解するステーブルコインとトランプのステーブルコイン法案

ステーブルコインとは#

ステーブルコインは暗号通貨の一種で、同様にブロックチェーン技術に基づいて構築されています。伝統的な仮想暗号通貨との主な違いは、ステーブルコインが法定通貨と 1:1 のペッグ関係を維持していることです。例えば、世界最大のテザー USDT は、米ドルと 1:1 で連動しています。USDT は 2014 年にテザー社によって設立されたため、ステーブルコインは新しい概念ではなく、『ステーブルコイン法案』が通過した後に登場したものではありません。この法案は、実際には 11 年前から存在しているステーブルコインを規制の枠組みに組み込むものです。

では、ステーブルコインの主な機能と利用シーンは何でしょうか？その誕生は、2014 年にビットコインの取引量が急増した後、市場が安定した中間通貨を求めたことに起因しています。これは、ビットコインの取引が「ウォレット」間で直接行われ、米ドルとの直接取引ができなかったためです。当時の取引モデルは原始的で、例えば対面での操作が必要でした：買い手がビットコインを送金し、売り手が商品を渡す；またはプラットフォームの仲介に依存し、買い手がビットコインを売り手のウォレットに送金し、売り手が米ドルを買い手の口座に振り込む。このモデルは信頼できるプラットフォームに依存し、効率が悪いため、ビットコイン取引の中間媒介としてステーブルコインが生まれました。

したがって、ステーブルコインは本質的に暗号通貨市場における米ドルの「トークン」として機能します。ステーブルコインがあれば、ビットコインの取引プロセスは、買い手がまず米ドルを 1:1 の比率でテザー社に交換し、その後テザーコインを使ってビットコインを購入するという流れになります。テザー社は 1:1 の交換を約束しているため、売り手がビットコインをテザーコインに換えた後、テザー社に米ドルを交換することができます。簡単に言えば、ステーブルコインはブロックチェーンに基づく米ドルトークンであり、暗号通貨取引に使用され、橋渡し通貨の役割を果たし、暗号通貨市場の「カジノトークン」に相当します。しかし、問題は、ステーブルコインの価値が完全に発行会社の約束に依存していることです。誰がこれらの約束が信頼できることを保証できるのでしょうか？

1971 年にアメリカが約束を破り、米ドルと金の連動を解除したように、発行会社が資金を持ち逃げしたり破産したりしないことを誰が保証できるのでしょうか？さらに、すべてのステーブルコイン発行会社（例えばテザー）は、大量の米ドルを得た後、それを第三者の口座に保管するのではなく、投資に回して利益を得ています。2022 年の米連邦準備制度の急激な利上げの前、これらの会社は米ドルを企業債に投資して高利回りを得ていました。しかし、企業債にはリスクがあり、債券が暴落すると発行会社が破綻する可能性があります。過去にはステーブルコイン会社が暴落した事例もあります。

例えば、2022 年 5 月、世界第 3 位のステーブルコイン TerraUSD（略称 UST）が暴落し、価値が急落しました。1:1 で米ドルに連動していたものが、1 ドルから 10 セントにまで下落し、90% 以上の暴落を記録しました。UST で取引されていた Luna コインの価格はほぼゼロになりました。これはステーブルコイン史上最大の暴落事件で、取り付け騒ぎが引き金となりました：韓国の Terra 社が UST の資金プールを調整する際に流動性の一部を引き抜いたため、UST の流動性が低下し、大口資金が大規模に米ドルに交換し、市場にパニックを引き起こしました。多くの保有者が取り付け騒ぎに参加し、UST と Luna コインが関連しているため、Luna コインを購入するには米ドルで UST を交換する必要がありました。取り付け騒ぎの中で、保有者は Luna コインを売却して米ドルに換え、Luna コインが暴落し、デススパイラルが形成されました。発行会社は資産の備蓄があると主張しましたが、取り付け騒ぎの際に誰も迅速に資産を現金化できませんでした。2022 年の米連邦準備制度の利上げ後、多くの会社は米ドルを使って高利回りの米国短期債を購入し、年 5% の利息を得ていますが、これは米国の財政負担の上に成り立っています。

したがって、ステーブルコイン発行会社は実際には銀行業務を行い、利ざやを稼いでいます。銀行と比較して、その利点は低金利または無金利で預金を集め、高利回りの米国債に再投資できることです。たとえ米連邦準備制度が利下げを行ったとしても、現在の米国の 1 月期短期債の年利回りは 4.3% に達しており、利ざやの利益は豊富です。米連邦準備制度の高金利は、近年ステーブルコイン会社の急成長を促し、市場規模は約 2000 億ドルに急速に拡大し、1 年前の倍増となりました。これにより、米国を含む暗号通貨取引を支持する国々はステーブルコインの規制を求めるようになり、米国の『GENIUS 法案』が生まれました。

ステーブルコイン法案とは#

この法案では、支払い型ステーブルコインを発行できるのは次の 3 種類の主体のみと規定されています：

一つは銀行または信用組合の子会社；
二つ目は連邦規制の承認を受けた非銀行金融機関（OCC の規制を受ける機関など）；
三つ目は州レベルの許可を得て、連邦の「実質的同等」基準を満たす州レベルの発行者。

さらに、法案はすべてのステーブルコインに 100% の準備金を要求しており、発行者は資産が十分に償還されることを保証し、発行によって得た米ドルは高流動性資産（現金、当座預金、短期米国債（≤93 日）、短期リポ取引（≤7 日）、中央銀行準備金）を購入するためにのみ使用できるとしています。顧客の資産は運営資金と分離され、再担保は禁止され、短期流動性の一時的な担保としてのみ使用できます。発行者は毎月準備資産の構成を開示し、公認会計士事務所の監査を受ける必要があります。時価総額が 500 億ドルを超える発行者には、より厳格な監査とコンプライアンス要件が課されます。

ステーブルコイン発行者は『銀行秘密法』の下で金融機関と見なされ、反マネーロンダリング（AML）および制裁コンプライアンスシステムを構築する必要があります。大手テクノロジー企業が発行に関与する場合、独占やシステミックリスクを防ぐために、厳格な金融コンプライアンス、ユーザーのプライバシー、フェアな競争要件を満たす必要があります。法案の核心は規制を強化することですが、トランプが暗号通貨を支持する背景の中で、大手テクノロジー企業や権力者（トランプなど）にステーブルコインを発行して資金を集める機会を提供し、高利回りの米国債を通じて暴利を得ることを可能にしました。

外部では、トランプ政権下でステーブルコイン市場が急速に拡大すると広く予想されています。スタンダードチャータード銀行の報告書は、2028 年末までにステーブルコインの発行量が 2 兆ドルに達し、追加で 1.6 兆ドルの米国短期債購入需要を生み出すと予測しています。「トランプの第二期中に発行されるすべての新しい短期債の発行量を吸収するのに十分です」。これは、米国がステーブルコインを支持する目的の一つが短期債の買い手を増やすことであることを示しています。

しかし、ステーブルコインの発行は米国の 36 兆ドルの債務危機を解決できるのでしょうか？答えは否定的です。法案では発行者は 93 日以内の短期債しか購入できず、長期債を購入することはできません。これは、ステーブルコインの発行が銀行の短期預金と似ており、資金がいつでも償還される可能性があるため、長期債を購入するとシリコンバレー銀行のような期限ミスマッチの問題を引き起こすからです。シリコンバレー銀行は 2020 年に顧客の預金を使って長期債を購入し、2022 年の米連邦準備制度の利上げ後に長期債が大きな損失を被り、取り付け騒ぎの際にやむを得ず売却し、損失が現実のものとなり、2023 年に破産しました。したがって、この法案は米国債の長期債の買い手不足の問題を解決することはできません。

ステーブルコイン発行者が米国短期債を購入するのは高利回りを得るためであり、実際には米国の財政負担を重くし、債務危機を悪化させます。同時に、市場の資金プールは限られており、ステーブルコインの発行は資金を短期債に移すだけです；ステーブルコインがなくても、市場（バフェットの 3000 億ドルの現金など）には短期債の買い手が不足しているわけではありません。トランプがステーブルコインを強力に支持するのは、彼自身も発行しているからです：個人の暗号通貨に加えて、USD1 ステーブルコインも発表しました。USD1 はトランプ家族が管理する DeFi プラットフォームによって 2025 年 3 月に発表され、1:1 で米ドルにペッグされ、米国短期債、米ドル預金などによって支えられています。トランプの息子エリック・トランプが中心人物です。ステーブルコインを発行して資金を集め、高利回りの短期債を購入することは、ほぼ無リスクの暴利です。法案は迅速に進行し、トランプなどの権力者が利益を得ることを容易にしました。

5 月 19 日、米国のステーブルコイン法案は上院で手続き的な立法を通過し、まだ下院と上院の投票を経てトランプの署名を受ける必要があります。その利点がテクノロジー大手や権力者にあるため、通過の難易度は低いと考えられています。5 月 21 日、香港は『ステーブルコイン条例草案』を通過させ、米国の法案に似ていますが、より規制に重点を置いています。香港は金融の防火壁として機能し、高リスクの新しい事象を試行することを許可していますが、中国はこの金融危機の清算が行われるまで参加しないでしょう。なぜなら、ステーブルコインが 100% の準備金を持っていても、取り付け騒ぎのリスクが依然として存在するからです。

ステーブルコインのリスク#

『フィナンシャル・タイムズ』は、ステーブルコインの発行者は 100% の準備金で運営する必要があるが、本質的には銀行が流動性を吸収し、償還を約束する機能を果たしているが、伝統的な銀行の資本充足率、流動性規制、または預金保険の制約が欠如しており、取り付け騒ぎの際にはより脆弱であるとコメントしています。ステーブルコインは暗号通貨市場と高度に関連しており、市場が暴落した場合（2022 年のように）、ステーブルコインは関連するコイン（Luna コインや UST）の暴落によって取り付け騒ぎが起こりやすくなります。

2022 年と比較して、現在の発行者は大量の米ドルを集中して米国短期債を購入しており、米国債市場とステーブルコインが高度に結びついています。取り付け騒ぎが起こると、米国債市場に影響を与えやすくなります。国際決済銀行の報告書は、ステーブルコインの取り付け騒ぎが米国債利率を直接引き上げる可能性があると警告しています：35 億ドルの売却があれば、利回りが 6〜8 ベーシスポイント上昇する可能性があり、金融の安定性リスクを引き起こすことになります。

さらに、発行者は本質的に銀行と競争しています。米銀証券の 5 月 27 日の研究報告は、ステーブルコインの効率的な支払いおよび DeFi 信用サービスが、6.6 兆ドルの預金が伝統的な銀行システムから流出する原因となり、銀行の預金および信用能力を弱め、特に中小銀行に影響を与え、米国の銀行の評価を押し下げる可能性があると指摘しています。過去十数年、米国の銀行業界は大量の長期債を購入しており、米連邦準備制度の急激な利上げが深刻な浮損を引き起こしました。大手銀行はまだ支えられています（浮損が取り付け騒ぎを引き起こさなければ実損にはならず、利下げで解消可能です）が、ステーブルコインが預金者の資金を分流することで、銀行の浮損が実損に変わるリスクが増加し、シリコンバレー銀行の破産事例が再現される可能性があります。

もう一つの問題は、法案が提出される前に、国際的なステーブルコイン市場が無秩序に成長し、規制が欠如しており、100% の償還は発行者の約束にのみ依存していることです。現在の発行者の中で、どれだけが基準を満たしているかは疑問です。5% の高利回りの暴利でも、貪欲を満たすには難しく、100% の償還の実際の穴は未知です。法案が成立すれば長期的な発展には良い影響を与えるでしょうが、短期的には違法発行者が露呈し、暗号通貨および世界の金融市場に未知の衝撃をもたらす可能性があります。

限定特典 —— 新規登録で最低 20+U ビットコインブラインドボックスを受け取る 🎁#

🎁 欧易、バイナンス、火幣、Bitget、Bybit、Gate、Backpack などの主要取引所に登録し、すべての主要取引所の最新の防止ドメインを 1 つのウェブページに保存👉🏻： https://vlink.cc

🔥国内本土地域で欧易 OKX、バイナンス、火幣などの取引所にアクセスできない問題を解決#

多くの取引所の元のドメインが制限されている可能性があり、または海外サーバーがアクセス速度に影響を与えています。一般ユーザーはプラットフォームのサービスが中断されていると誤解しがちですが、実際にはネットワーク環境によるものです。これに対処するために、欧易、バイナンスなどの取引所は定期的に代替ドメインを更新し、ユーザーが代替アドレスを通じて公式ウェブサイトにアクセスできるようにしています。

リンクが開けない？国内の他のミラーラインを試してみてください！👉🏻 欧易 OKX 国内代替ドメインライン免翻墙免代理

1. 欧易 OKX 代替ドメイン海外欧易 OKX - 要翻墙または代替リンク
1. バイナンス Binance 代替ドメインバイナンス（Binance)
1. Bitget 代替ドメインBitget
1. Bybit 代替ドメインBybit/Bybitglobal
1. 火幣 HTX 代替ドメイン火幣（Huobi/HTX）
1. 芝麻 Gate 代替ドメイン Gate.io（芝麻开门）

【暗号通貨界の実際の富豪ストーリー】多くの人が私に尋ねます、暗号通貨を何年も取引してきたが、どのように 0 から 1100 万に再び負債 10 万になったのか？

🔥 alpha で金犬の実用ツール#

1️⃣Axiom 犬の神器https://axiom.trade
2️⃣Gmgn 犬の神器 https://gmgn.ai
3️⃣dbot 犬の神器 https://app.debot.ai
4️⃣Morelogin 毛を取るための多アカウント指紋ブラウザ www.morelogin.com

みんなが検索している#

ステーブルコイン usd1, トランプ usd1, alpha コイン，トランプコインの買い方，WeChat でトランプコインを買う，国内でトランプコインを買う，人民元でビットコインを購入，取引所でトランプコインを買う方法，大統領コインの買い方，ビットコインの購入，ビットコイン，大統領コイン，トランプコイン，国内でビットコインを購入，暗号通貨取引所，okx のダウンロードと登録，国内 okx の入金，バイナンスアプリの登録，バイナンスアプリのダウンロード，バイナンスプラットフォームでのコイン購入方法，バイナンスの登録，bianace のエアドロップ登録，バイナンスの iPhone アプリのダウンロード，大統領コインの買い方，ドージコインの買い方，人民元でビットコインを購入，欧易のダウンロード方法，web3 で毛を取る，web3 での無料毛取り，bitget の中国本土でのダウンロードと登録，欧易のパスポート登録，欧易のダウンロード，バイナンスのダウンロード，暗号通貨の副業，欧易の契約，欧易 OKX で人民元を入金する方法，欧易の入金方法，NFT ウォレットの作り方，火幣の人民元入金方法，暗号通貨初心者入門ガイド，btc8848.com, 契約取引 Tony の心法，契約レバレッジ bit 浪浪，Defi マイニング，暗号通貨で毛を取る，暗号通貨のエアドロップはまだできるか，契約取引での強制清算の対処法，欧易とバイナンスで大統領コインを購入する方法，欧易とバイナンスでイーサリアムを購入する方法，Defi のステーキングマイニングの遊び方，NFT はまだできるか，we3 のエアドロップで毛を取る，暗号通貨界の初心者入門，どのように暗号通貨を取引するか，暗号通貨で稼げるか，暗号通貨初心者ガイド btc8848.com, 暗号通貨で稼げるか，契約レバレッジとは何か，Defi マイニング，暗号通貨で毛を取る方法，欧易 okx のエアドロップ，ノードのステーキング，強制清算，財務自由，夜の投資 heiyetouzi.xyz

欧易注册